Die bequeme Lüge in Ihrem Zielfonds

**Von Louis** | *Geldangelegenheiten meistern* Meine Nachbarin Janet, 58, zeigte mir kürzlich mit sichtbarer Erleichterung ihre 401(k)-Erklärung. „Ich bin in einem Zielfonds für 2030“, sagte sie. „Es stellt sich automatisch wieder ins Gleichgewicht, sodass ich nicht darüber nachdenken muss.“ Dann verwies sie auf die Kostenquote: 0,74 %. „Das scheint nicht schlecht zu sein“, sagte sie. „Weniger als ein Prozent.“ Ich brachte es damals nicht übers Herz, es ihr zu sagen, aber diese 0,74 % kosteten sie im Laufe des nächsten Jahrzehnts etwa 18.000 US-Dollar. Und das waren nur die angegebenen Kosten.

Zielfonds – solche „einstellen und vergessen“-Investitionen, die mit Ihrem voraussichtlichen Ruhestandsjahr gekennzeichnet sind – verfügen mittlerweile über ein Vermögen von über 3,4 Billionen US-Dollar. Sie sind die Standardoption in den meisten 401(k)-Plänen und werden von Finanzberatern und Aufsichtsbehörden gleichermaßen für ihre Einfachheit gelobt. Diese Einfachheit ist jedoch mit einem Preis verbunden, den die meisten Anleger nicht vollständig verstehen, und einige Fondsgesellschaften arbeiten hart daran, dass dies auch so bleibt. ## Die Kostenquote ist nur die Deckungsgebühr Wenn Sie diese Kostenquote von 0,74 % sehen, sehen Sie sich die Verwaltungsgebühr an – was die Fondsgesellschaft für die Verwaltung des Stichtagsfonds selbst berechnet. Was die Branche aber nicht prominent bewirbt: Stichtagsfonds sind Dachfonds. Sie halten andere Investmentfonds in sich. Jeder dieser zugrunde liegenden Fonds hat seine eigene Kostenquote, die bei aktiv verwalteten Fonds typischerweise zwischen 0,40 % und 0,80 % liegt. Im Fall von Janet umfasste ihr Zielfonds zwölf verschiedene Investmentfonds, von denen jeder seine eigenen Gebühren erhob. Die Gesamtkosten? Etwa 1,12 % pro Jahr, wenn man alles einbezieht. Der Unterschied ist enorm wichtig. Bei einem Saldo von 400.000 US-Dollar beträgt die Differenz zwischen 0,74 % und 1,12 % 1.520 US-Dollar pro Jahr. Zusammengerechnet über zwanzig Jahre Ruhestand und unter der Annahme einer Bruttorendite von 6 % ist das die Differenz zwischen einem Endergebnis von 947.000 US-Dollar oder 1.063.000 US-Dollar. Das sind noch 116.000 US-Dollar, die auf dem Tisch liegen. Einige Fondsfamilien schneiden besser ab. Die Stichtagsindexfonds von Vanguard verlangen insgesamt etwa 0,08 % – etwa 320 US-Dollar pro Jahr bei demselben Guthaben von 400.000 US-Dollar. Die Freedom-Index-Fonds von Fidelity liegen bei etwa 0,12 %. Beide nutzen kostengünstige Indexfonds und erheben keine überhöhten Verwaltungsgebühren. Anderen geht es deutlich schlechter. Ich habe Stichtagsfonds gesehen, die Pauschalgebühren von mehr als 1,3 % verlangen, oft von Versicherungsgesellschaften, die sie mit variabler Rente anbieten. Bei diesem Satz überweisen Sie jedes Jahr mehr als 5.200 US-Dollar bei einem Saldo von 400.000 US-Dollar, unabhängig von der Leistung. ## Die Vermögensaufteilung, für die Sie extra bezahlen Der Vorschlag für Stichtagsfonds ist einfach: professionelles Management, das automatisch von Aktien auf Anleihen umschaltet, wenn Sie in den Ruhestand gehen. Den „Gleitpfad“ nennen sie es. Aber hier ist die Sache: Dieser Gleitpfad ist nicht besonders raffiniert. Die meisten folgen vorhersehbaren Formeln: Wenn Sie jung sind, konzentrieren Sie sich stark auf Aktien, und wenn der Ruhestand näher rückt, wechseln Sie allmählich zu Anleihen und Bargeld. Der 2030-Fonds von Vanguard beispielsweise hält derzeit etwa 63 % Aktien und 37 % Anleihen. Bei Fidelity ist es ähnlich. T. Rowe Price läuft etwas aggressiver. Sie könnten dies selbst mit drei Fonds nachbilden: einem Indexfonds für den gesamten Aktienmarkt, einem Indexfonds für internationale Aktien und einem Indexfonds für den gesamten Anleihenmarkt. Gesamtkosten: unter 0,10 % jährlich. Gesamter Zeitaufwand: etwa zwei Stunden pro Jahr, um das Gleichgewicht wieder herzustellen. Das Gegenargument aus der Branche ist, dass die meisten Menschen diesen Ausgleich nicht schaffen, dass sie bei Abschwüngen in Panik geraten und emotionale Fehler machen. Das ist wahr. Für diese Verhaltensversicherung zahlen Sie jedoch jährlich 0,50 % bis 1,00 % zusätzlich. Bei einem 500.000-Dollar-Portfolio sind das 2.500 bis 5.000 Dollar pro Jahr. Jährlich. Ob Sie in Panik geraten wären oder nicht. ## Was sie Ihnen nicht über den Gleitpfad erzählen Hier ist etwas, das Janet überrascht hat: Zieldatumsfonds enden nicht bei Ihrem Ruhestandsdatum. Ein 2030-Fonds besteht im Jahr 2030 nicht plötzlich nur aus Anleihen. Die meisten halten 40–60 % in Aktien, weit über Ihr angestrebtes Ruhestandsjahr hinaus, manche über Jahrzehnte hinweg. Das ist nicht unbedingt falsch – Sie leben vielleicht dreißig Jahre im Ruhestand und brauchen Wachstum. Aber es ist nicht das, was die meisten Leute annehmen, wenn sie ein Zieldatum festlegen. Ich habe Rentner getroffen, die dachten, ihr Zielfonds für 2020 sei „sicher“, weil das Datum bereits abgelaufen war, nur um im Abschwung 2020 25 % zu verlieren. Verschiedene Fondsfamilien haben diesbezüglich auch völlig unterschiedliche Philosophien. Im Rentenalter halten die Stichtagsfonds von Vanguard etwa 50 % Aktien. T. Rowe Price hält etwa 55 %. American Funds hält rund 60 %. Dabei handelt es sich nicht um geringfügige Unterschiede, sondern um grundlegend unterschiedliche Ansichten über das Risiko im Ruhestand. Sie zahlen für die Meinung anderer über Ihre Risikotoleranz, ohne dieser unbedingt zuzustimmen. Oder sogar zu wissen, was es ist. ## Der bessere Weg nach vorne Wenn Sie bereits in einem Zielfonds sind, gehen Sie wie folgt vor: Ermitteln Sie zunächst die tatsächlichen Gesamtkosten. Vertrauen Sie nicht allein der Kostenquote. Suchen Sie auf Morningstar oder auf der Website der Fondsgesellschaft nach Ihrem spezifischen Fonds und finden Sie die „zugrunde liegenden Fondskosten“ oder „erworbenen Fondsgebühren“. Liegt er über 0,50 %, zahlen Sie zu viel. Über 0,75 % werden Sie ausgenutzt. Überprüfen Sie zweitens, welche Optionen Ihr 401(k) bietet. Viele Pläne umfassen mittlerweile neben den aktiv verwalteten Varianten auch kostengünstige indexbasierte Stichtagsfonds. Der Unterschied in den Namen ist subtil – „Vanguard Target Retirement 2030“ versus „Vanguard Target Retirement 2030 Trust Plus“ – aber der Kostenunterschied ist enorm. Stellen Sie sicher, dass Sie die günstigste verfügbare Version verwenden. Drittens: Wenn Ihr Plan nur kostspielige Zielfonds (über 0,75 % Pauschalzins) bietet, bauen Sie Ihren eigenen mit den günstigsten verfügbaren Aktien- und Anleihenindexfonds auf. Ein einfaches Drei-Fonds-Portfolio – 40 % US-Aktienindex, 20 % internationaler Aktienindex, 40 % Anleihenindex – kostet Sie einen Bruchteil des Zielfonds und liefert im Wesentlichen das gleiche Ergebnis. Richten Sie eine Kalendererinnerung ein, um den Ausgleich jährlich neu auszurichten. Wenn Sie innerhalb von fünf Jahren in den Ruhestand gehen, achten Sie besonders darauf, wie viel Prozent der Aktien Ihr Zielfonds tatsächlich hält. Dieser Fonds für 2030 ist möglicherweise nicht so konservativ, wie Sie denken. Führen Sie eine eigene Einschätzung durch, ob Sie mit einem potenziellen Wertverlust von 20–30 % auch nach Ihrem Renteneintritt zufrieden sind. **Ihre spezifische Aktion in dieser Woche:** Melden Sie sich bei Ihrem 401(k) oder IRA an, ermitteln Sie die Gesamtkostenquote Ihres Zielfonds einschließlich der zugrunde liegenden Fondskosten und berechnen Sie, was Sie jährlich in Dollar zahlen. Schreiben Sie diese Nummer auf. Vergleichen Sie es dann mit den Kosten der kostengünstigsten Stichtags- oder Indexfonds in Ihrem Plan. Wenn die Differenz mehr als 500 US-Dollar pro Jahr beträgt, wechseln Sie. Das sind 10.000 US-Dollar, die Sie über einen Zeitraum von zwanzig Jahren behalten, anstatt sie an die Aktionäre einer Fondsgesellschaft zu spenden. Der Stichtagsfonds war theoretisch eine gute Idee – eine einfache Lösung für Leute, die keine Investitionen verwalten möchten. Doch die Branche sah in der Einfachheit eine Chance, Kosten zu verbergen und nicht, sie zu senken. Du verdienst etwas Besseres als diese bequeme Lüge.