Warum diese Frage so wichtig ist
Wie viel Ihrer Ersparnisse in Aktien oder Anleihen stecken, ist die wichtigste Anlageentscheidung, die Sie im Ruhestand treffen. Mit Aktien erzielen Sie das nötige Wachstum, um die Inflation über einen Zeitraum von 25 oder 30 Jahren im Ruhestand zu übertreffen, in einem schlechten Jahr können sie jedoch um 30 % oder mehr fallen. Anleihen und Bargeld sind stabiler, können jedoch aufgrund der Inflation stillschweigend an Boden verlieren. Wenn das Gleichgewicht in beide Richtungen falsch ist, besteht die Gefahr, dass Ihnen das Geld ausgeht oder Sie den Schlaf verlieren und möglicherweise zum ungünstigsten Zeitpunkt verkaufen. Die gute Nachricht ist, dass Sie nicht raten müssen; Große Fondsgesellschaften veröffentlichen die genauen Aktien- und Anleihepfade, die sie für Millionen von Rentnern nutzen.
Die alten Faustregeln und warum sie sich geändert haben
Jahrzehntelang galt bei Aktien die Faustregel „100 minus dein Alter“. Nach dieser Rechnung würde ein 70-Jähriger 30 % Aktien und 70 % Anleihen halten. Die Regel wurde in einer Zeit geboren, als Morningstar feststellt, dass die Erinnerungen an den Crash von 1929 frisch waren, die Laufzeiten kürzer und die Anleiherenditen viel höher waren, sodass eine konservative Ausrichtung sinnvoll war. Doch als die Lebenserwartung stieg und die Menschen begannen, drei Jahrzehnte im Ruhestand zu verbringen, kamen viele Berater zu dem Schluss, dass die alte Regel die Rentner zu schüchtern und der Inflation ausgesetzt machte.
Aus diesem Grund hat sich die aggressivere Version „120 minus dein Alter“ durchgesetzt. Nach dieser Formel hält ein 70-Jähriger 50 % der Aktien statt 30 %. Insbesondere befürwortete Vanguard-Gründer John Bogle selbst die Verwendung eines Alters von 120 minus und erklärte, dass die ältere Richtlinie für eine Zeit mit viel höheren Anleiherenditen verfasst wurde. Diese Formeln sind Ausgangspunkte, kein Evangelium, aber der Übergang von 100 auf 120 spiegelt eine echte Veränderung wider: Die Menschen leben länger, daher muss ihr Geld länger reichen und stärker wachsen.
Was die Profis eigentlich machen: Vanguards Gleitpfad
Anstatt sich auf einen Slogan zu verlassen, schauen Sie sich an, wie die größten Fondsgesellschaften das Geld der Rentner tatsächlich anlegen. Ein „Gleitpfad“ ist der voreingestellte Zeitplan, nach dem ein Zielfonds mit zunehmendem Alter schrittweise von Aktien auf Anleihen umsteigt. Dem veröffentlichten Gleitpfad von Vanguard zufolge beginnen seine Target Retirement-Fonds junge Anleger mit etwa 90 % Aktien, halten fünf Jahre vor der Pensionierung etwa 60 % Aktien und erreichen im typischen Rentenalter von 65 Jahren 50 % Aktien. Dieser 50 %-Landepunkt bei 65 Jahren liegt deutlich höher, als die alte Regel „100 minus Alter“ für dieses Alter vermuten lässt.
Nach der Pensionierung fährt Vanguard mit dem schrittweisen Abbau der Aktien fort, bis etwa sieben Jahre nach 65, also etwa im Alter von 72 Jahren, ein Aktienanteil von 30 % erreicht ist, und hält diesen Mix von 30 %/70 % dann für den Rest der Pensionierung konstant. Die Analyse von Morningstar zum Target Retirement 2025-Fonds von Vanguard bestätigt diese Zahlen und stellt fest, dass die Aktiengewichtung von 50 % zum Zeitpunkt der Pensionierung etwa 6 Prozentpunkte höher ist als die des durchschnittlichen Konkurrenzfonds, eine bewusste Entscheidung, um das Risiko zu verringern, dass Rentner ihre Ersparnisse überdauern.
Übertragen wir das auf die Altersgruppe der 60, 70 und 80 Jahre
Die Zusammenstellung der Forschungsergebnisse ergibt eine praktische Reichweite. Im Alter von etwa 60 Jahren, also etwa fünf Jahre von der traditionellen Rente entfernt, deutet der Vanguard-Gleitpfad auf etwa 55 % bis 60 % in Aktien hin. Im Alter von 70 Jahren befinden Sie sich in der Übergangszone, mit einer sinnvollen Spanne von etwa 35 % bis 50 % Aktien, je nachdem, ob Sie das vorsichtige „100 minus Alter“-Ende oder das wachstumsorientierte „120 minus Alter“-Ende bevorzugen. Mit 80 Jahren befinden Sie sich am oder unter dem langfristigen Landepunkt, im Allgemeinen bei etwa 30 % der Aktien, dem Niveau, das Vanguard für den Rest des Ruhestands stabil hält.
Dabei handelt es sich um Bereiche, nicht um Rezepte. Ihre eigene Zahl hängt von Faktoren ab, die eine Formel nicht erkennen kann: wie hoch Ihr garantiertes Einkommen aus Sozialversicherung und Renten ist, wie hoch Ihr Notgroschen im Verhältnis zu Ihren Ausgaben ist, Ihrer Gesundheit und der Langlebigkeit Ihrer Familie und ganz entscheidend davon, wie gut Sie während eines Marktrückgangs schlafen. Um einen personalisierten Ausgangspunkt zu erhalten, der Ihr Alter und Ihr Wohlbefinden mit dem Risiko abwägt, probieren Sie unseren Vermögensallokationsrechner nach Alter aus und betrachten Sie das Ergebnis als Gesprächseinstieg, nicht als endgültige Antwort.
Der Eimer-Ansatz: Struktur, die die Nerven beruhigt
Wenn Prozentsätze zu abstrakt erscheinen, hat Christine Benz von Morningstar eine intuitivere Methode namens „Bucket-Ansatz“ populär gemacht. Anstatt in Prozentsätzen für Aktien und Anleihen zu denken, organisieren Sie Ihr Geld danach, wann Sie es ausgeben. Wie Benz es beschreibt, enthält Bucket 1 ein bis zwei Jahre lang erwartete Portfolioabhebungen in bar, Bucket 2 enthält etwa fünf bis acht Jahre Ausgaben in hochwertigen Anleihen und Bucket 3 hält den Rest in Aktien für langfristiges Wachstum, ausgerichtet auf das 11. Jahr und darüber hinaus nach dem Ruhestand.
Die Genialität des Bucket-Setups ist sowohl psychologischer als auch finanzieller Natur. Wenn Aktien fallen, müssen Sie sie nicht mit Verlust verkaufen, um die Rechnungen zu bezahlen, denn Sie haben bereits jahrelange Ausgaben in Bargeld und Anleihen geparkt, die nicht fallen. Sie schöpfen einfach aus diesen Eimern und geben Ihren Beständen Zeit, sich zu erholen, sodass Sie in guten Jahren den Cash-Bucket aus den Beständen wieder auffüllen. Wie Benz es ausdrückt, sollte der Rentner stets in der Lage sein, seinen Lebensunterhalt aus einer Anlageklasse zu bestreiten, die schwarze Zahlen schreibt. Für viele Menschen über 70 ist dieser Seelenfrieden der Unterschied zwischen investiertem Kapital und Panik.
Häufige Fehler, die es zu vermeiden gilt
Zwei Fehler tauchen immer wieder auf. Die erste besteht darin, viel zu konservativ zu sein, aus Angst nur 10 % oder 20 % in Aktien bei 65 zu halten und dann zuzusehen, wie die Inflation über einen 25-jährigen Ruhestand hinweg die Kaufkraft untergräbt. Das zweite ist das Gegenteil: Bis in die 70er und 80er Jahre 70 % oder 80 % in Aktien zu halten und dann gezwungen zu sein, in einem Bärenmarkt zu verkaufen, um die Kosten zu decken, ein Fehler, der den Notgroschen dauerhaft schrumpfen lassen kann. Die oben genannten Gleitpfadbereiche und der Schaufelanflug sind beide darauf ausgelegt, Sie zwischen diesen beiden Gräben zu steuern.
Ein dritter, leiserer Fehler besteht darin, dass Sie Ihre Zuteilung schwanken lassen. Nach einem starken Aktienanstieg kann ein Portfolio, das Sie auf 50 % Aktien festgelegt haben, unbemerkt auf 65 % ansteigen, wodurch Sie viel stärker gefährdet sind, als Sie kurz vor einem Abschwung beabsichtigt hatten. Wenn Sie einmal im Jahr oder immer dann, wenn Ihr Mix um mehr als etwa fünf Punkte abweicht, wieder auf Ihr Ziel zurückgreifen, bleibt Ihr tatsächliches Risiko im Einklang mit dem von Ihnen gewählten Plan.
Das Endergebnis
Es gibt keinen magischen Aktienprozentsatz, der an Ihrem Geburtstag eingeprägt ist, aber der professionelle Konsens ist klar genug, um darauf zu reagieren. Der reale Gleitpfad von Vanguard landet bei 65 % der Aktien bei etwa 50 % und in den frühen 70er Jahren bei etwa 30 %, und Bogles „120 minus Alter“-Update spiegelt die Realität wider, dass der Ruhestand mittlerweile Jahrzehnte dauert. Ganz gleich, ob Sie Ihren Plan als Prozentsatz oder als Ausgabenkörbe von Christine Benz ausdrücken, das Ziel ist dasselbe: genügend Aktien, um weiter zu wachsen, genügend Sicherheit, um nachts zu schlafen, und genug Disziplin, um die Finger davon zu lassen, wenn es an den Märkten turbulent zugeht.
Bei diesem Artikel handelt es sich um eine informative und nicht um eine personalisierte Finanzberatung. Jede Investition birgt Risiken und die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Ziehen Sie in Betracht, einen treuhänderischen Finanzberater zu Ihrer Situation zu konsultieren.