Eine Anzeigetafel, nichts, was man kauft
Jeden Abend hört man, dass „der Dow“ etwas getan hat und „der S&P 500“ etwas anderes getan hat. Hierbei handelt es sich um Börsenindizes: Anzeigetafeln, die viele Unternehmen in einer einzigen Zahl bündeln, sodass wir auf einen Blick erkennen können, ob die Aktien allgemein gestiegen oder gefallen sind. Ein Index selbst ist nur eine Messung, wie ein Thermometer. Man kann dem „S&P 500“ genauso wenig Geld geben, wie man ein Grad Celsius kaufen kann. Um tatsächlich zu investieren, kaufen Menschen Fonds, in der Regel börsengehandelte Fonds (ETFs), die einen Index nachbilden sollen. Aus diesem Grund geben Finanzseiten neben jedem Index ETF-Proxys an, und wir tun dies auch.
Der Dow: 30 große Namen, seltsam gewichtet
Der 1896 geborene Dow Jones Industrial Average ist der älteste und am häufigsten notierte der drei, aber auch der engste. Wie sowohl Bankrate als auch Nasdaq erklären, erfasst der Dow nur 30 große, etablierte amerikanische „Blue-Chip“-Unternehmen. Die Besonderheit besteht darin, dass es preisgewichtet ist: Eine Aktie mit einem höheren Aktienkurs bewegt den Dow stärker als eine Aktie mit einem niedrigeren Preis, unabhängig davon, wie groß die Unternehmen tatsächlich sind. Das macht den Dow, in den Worten von Bankrate, zu einem „unzuverlässigen Barometer“ des gesamten Marktes. Es ist eine nützliche Schlagzeile und ein Stück Geschichte, aber mit nur 30 Namen ist es der am wenigsten repräsentative der drei.
Der S&P 500: der wahre Maßstab des Marktes
Der S&P 500 ist der Index, den die meisten Profis tatsächlich im Auge behalten. Es hält rund 500 der größten US-Unternehmen und repräsentiert laut Bankrate etwa 80 % des Gesamtwerts aller öffentlich gehandelten US-Aktien. Entscheidend ist, dass er nach Marktkapitalisierung gewichtet ist: Größere Unternehmen zählen mehr, sodass der Index widerspiegelt, wo tatsächlich das meiste Anlegergeld steckt. Wenn Sie lesen, dass „der Markt“ stieg oder fiel, ist normalerweise der S&P 500 gemeint. Da er breit gefächert und kapitalisierungsgewichtet ist, ist er die Benchmark, an der die meisten Indexfonds und die meisten Leistungsvergleiche gemessen werden, einschließlich der SPIVA-Scorecards, die professionelle Manager bewerten.
Der Nasdaq: stark im Technologiebereich
„Der Nasdaq“ kann zwei verwandte Dinge bedeuten. Der Nasdaq Composite umfasst laut Nasdaq und Chase mehr als 3.000 Unternehmen, die an der Nasdaq-Börse gehandelt werden, und ist außerdem nach Marktkapitalisierung gewichtet, mit einer bekannten Ausrichtung auf Technologie- und Wachstumsunternehmen. Es gibt auch den enger gefassten Nasdaq-100, die 100 größten nichtfinanziellen Namen an dieser Börse, den die meisten „Nasdaq“-ETFs tatsächlich abbilden. Da die Technologiegiganten dominieren, tendiert der Nasdaq in jedem Fall dazu, bei Tech-Booms schneller zu steigen und bei Tech-Busts stärker zu fallen. Es handelt sich um das am stärksten wachstumsorientierte und oft volatilste der drei Anzeiger.
Warum die drei unterschiedlicher Meinung sein können
An manchen Tagen steigt der Dow, während der Nasdaq fällt, was viele Menschen verwirrt. Das liegt daran, dass sie verschiedene Körbe auf unterschiedliche Weise messen. Ein guter Tag für ein paar große Technologiewerte kann den Nasdaq und den S&P 500 in die Höhe treiben, während der preisgewichtete Dow kaum bewegt oder sogar in Mitleidenschaft gezogen wird. Ein starker Tag für ältere Industrie- und Finanztitel kann das Gegenteil bewirken. Keiner der drei ist „die Börse“ für sich; Zusammen beschreiben sie verschiedene Teile davon. Aus diesem Grund kann es irreführend sein, Ihr Gefühl für die Entwicklung Ihres eigenen Portfolios auf einen einzigen Index zu beschränken.
Wie Anleger tatsächlich einkaufen: ETF-Proxys
Da Sie einen Index nicht direkt kaufen können, ist der praktische Weg ein ETF, der einen Index nachbildet. Die bekanntesten Beispiele reihen sich übersichtlich aneinander: DIA (oft als „Diamanten“ bezeichnet) bildet den Dow ab, SPY bildet den S&P 500 ab und QQQ bildet den Nasdaq-100 ab. Laut ETF-Daten, die von ETF Database und stockanalysis.com zusammengefasst wurden, ist SPY mit Hunderten von Milliarden Dollar an Vermögenswerten und einer niedrigen Kostenquote von etwa 0,09 % der größte, während DIA etwa 0,16 % und QQQ etwa 0,18 % pro Jahr ausmacht. Mit diesen geringen Jahresgebühren zahlen Sie den Komfort, Hunderte von Unternehmen in einem Geschäft zu besitzen. Wenn wir auf dieser Website einen Index anzeigen, zeigen wir dessen ETF-Proxy an, sodass Sie etwas sehen, in das Sie tatsächlich investieren könnten, und nicht nur eine abstrakte Zahl.
Was „der Dow um 300 Punkte gestiegen ist“ wirklich bedeutet
Punkte sind keine Prozentzahlen, und das bringt viele Leser aus der Fassung. Da der Dow bei Zehntausenden von Punkten liegt, kann eine „300-Punkte“-Bewegung weit unter 1 % liegen, was ein ziemlich normaler Tag ist. Ein Prozentsatz sagt Ihnen weit mehr als eine Punktzahl, insbesondere wenn Sie Indizes vergleichen, die auf sehr unterschiedlichen Niveaus liegen. Wenn also in einer Schlagzeile von einer großen Punktbewegung die Rede ist, ist es ruhiger, zu fragen: Wie viel Prozent waren das und über welchen Marktanteil? Oft ist die dramatisch klingende Nummer ein routinemäßiges Wackeln.
Konzentration: wenn ein paar Giganten das ganze Schiff steuern
Da der S&P 500 und der Nasdaq nach Unternehmensgröße gewichtet sind, üben die größten Unternehmen einen übergroßen Einfluss aus. In den letzten Jahren ist eine kleine Gruppe von Mega-Cap-Technologietiteln so groß geworden, dass, wie Finanzkommentatoren und Indexanbieter festgestellt haben, die oberste Handvoll Aktien einen großen Teil der täglichen Bewegung des S&P 500 bestimmen kann. Das ist verständlich: Ein „Marktgewinn“ kann in Wirklichkeit darin bestehen, dass eine Handvoll riesiger Unternehmen alle mitziehen. Im Gegensatz dazu umgeht der Dow dieses spezielle Problem, führt jedoch durch die Preisgewichtung seine eigene Verzerrung ein. Es gibt keine perfekte einzelne Zahl, weshalb es hilfreich ist zu wissen, wie jede einzelne Zahl aufgebaut ist.
Indexfonds und ein Argument für Langeweile
Der Grund dafür, dass Indizes für normale Sparer so wichtig sind, ist der Aufstieg kostengünstiger Indexfonds, die lediglich darauf abzielen, einem Index zu entsprechen, anstatt ihn zu übertreffen. Dieser bescheidene Ansatz hat eine bemerkenswert starke Bilanz. Die SPIVA-Scorecards von S&P Dow Jones Indices zeigen seit Jahren, dass es der großen Mehrheit der professionellen aktiven Manager nicht gelingt, den S&P 500 über lange Zeiträume zu schlagen, was einer der Gründe dafür ist, dass so viele Pensionspläne mittlerweile standardmäßig auf breite Indexfonds zurückgreifen. Die Nachverfolgung eines Index ist keine ausgefallene Strategie, aber die Anpassung an den Markt zu sehr geringen Kosten hat in der Vergangenheit die meisten Versuche, ihn auszutricksen, übertroffen.
Welchem Index sollte man eigentlich folgen?
Für die meisten alltäglichen Anleger ist der S&P 500 der sinnvollste einzelne Maßstab, da er breit gefasst und kapitalisierungsgewichtet ist und den Großteil des US-Marktes abbildet. Der Dow ist aufgrund seiner Geschichte und seiner Schlagzeilen wissenswert, und der Nasdaq ist nützlich, wenn Sie abschätzen möchten, wie sich Technologie- und Wachstumsaktien entwickeln. Aber der tiefere Punkt besteht darin, die Anzeigetafel an Ihre eigenen Bestände anzupassen. Wenn Ihre Ersparnisse über den gesamten Markt verteilt sind, spiegelt ein technologielastiger Nasdaq-Ausschlag möglicherweise überhaupt nicht Ihre Realität wider, und die Besessenheit über die Dow-Schlagzeile eines einzigen Tages kann mehr Sorgen als Erkenntnisse hervorrufen.
Zusammenbauen
Stellen Sie sich die drei Indizes als drei verschiedene Kameras vor, die auf dieselbe Menschenmenge gerichtet sind: Der Dow zoomt auf 30 berühmte Gesichter, der S&P 500 erfasst das gesamte Stadion und der Nasdaq konzentriert sich auf den Technologiebereich. Jeder erzählt eine wahre, aber unvollständige Geschichte. Auf unserer Marktseite können Sie sich über aktuelle Messwerte und die ETF-Proxys informieren, die wir jeweils verwenden. Dort werden die aktuellen Zahlen zusammen mit einem klaren Kontext angezeigt, sodass eine Überschrift nie wieder ein Rätsel sein muss.
Bei diesem Artikel handelt es sich um eine informative und nicht um eine personalisierte Finanzberatung. Jede Investition birgt Risiken und die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Ziehen Sie in Betracht, einen treuhänderischen Finanzberater zu Ihrer Situation zu konsultieren.