The uncomfortable truth about beating the market
Every year, millions of investors try to beat the stock market by picking individual stocks or hiring fund managers who promise to do it for them. And every year, the scorecard tells the same story. According to the S&P Dow Jones Indices SPIVA U.S. Year-End 2024 Scorecard, 89.5% of U.S. large-cap stock funds underperformed the S&P 500 over the 15 years ending December 2024. Stretch the window to 20 years and only about 8% of large-cap funds beat the index, net of fees. These are professional managers with research teams, Bloomberg terminals, and full-time staff, and roughly nine in ten still lose to a plain index fund over time.
If the pros struggle this much, the odds for an individual picking a handful of stocks in a brokerage account are even longer. The SPIVA data also shows that underperformance gets worse, not better, as the time horizon lengthens. Over the 15-year period, S&P Dow Jones Indices reported that not a single one of the 22 U.S. equity fund categories had a majority of active managers beat their benchmark. Zero out of 22. That is not a run of bad luck; it is what happens when costs compound year after year.
Why low cost wins: Bogle's big idea
John C. Bogle, who founded Vanguard and launched the first index mutual fund for everyday investors in 1976, built his career on a simple insight he called the 'cost matters hypothesis.' The market return is what it is. Whatever the market delivers, investors as a group must earn that return minus the fees they pay. So the single most reliable way to keep more of your money is to pay less to invest it. A fund charging 0.80% more per year than an index fund has to beat that index by 0.80% every single year just to break even with it, and almost none do that consistently.
The most famous real-world test of this idea was a public bet Warren Buffett made in 2008. He wagered $1 million that a low-cost Vanguard S&P 500 index fund would beat a hand-picked basket of hedge funds over ten years, net of all fees. By the end of 2017, the index fund had returned roughly 7.1% annualized while the hedge funds managed only about 2.2%, as reported by CNBC. The simple index fund won, and it was not close. The lesson was not that hedge fund managers are foolish; it is that high fees are a relentless headwind that even talented professionals rarely overcome.
What a 'three-fund portfolio' actually is
A carteira de três fundos é a aplicação prática da filosofia de Bogle, popularizada pela comunidade Bogleheads que ele inspirou. Em vez de possuir dezenas de ações individuais, você possui três fundos de índice amplos e de custo ultrabaixo que, juntos, detêm essencialmente todo o mercado de investimento. A versão clássica, conforme descrito no wiki Bogleheads, usa um fundo total do mercado de ações dos EUA, um fundo total de ações internacionais e um fundo total do mercado de títulos. Com três participações, você possui milhares de empresas em todo o mundo, além de uma ampla cesta de títulos. |||SET||| A versão do fundo mútuo Vanguard é construída a partir do Total Stock Market Index Fund (VTSAX), do Total International Stock Index Fund (VTIAX) e do Total Bond Market Index Fund (VBTLX); os fundos negociados em bolsa equivalentes são VTI, VXUS e BND. De acordo com dados compilados pelo PortfoliosLab, uma carteira combinada de três fundos desse tipo acarreta uma taxa de despesas de aproximadamente 0,03%, o que significa que você paga cerca de US$ 3 por ano para cada US$ 10.000 investidos. Compare isso com os 0,50% a 1,00% que muitos fundos geridos ativamente ainda cobram e poderá ver como a matemática pende decisivamente a seu favor ao longo de uma reforma de 20 ou 30 anos. |||SET||| A simplicidade é uma característica, não um compromisso |||SET||| Além da vantagem de custo, o portfólio de três fundos é gloriosamente simples de conviver, o que é mais importante à medida que você envelhece. Não há divulgação de resultados trimestrais a seguir, nem dicas importantes sobre ações para avaliar, nem tentação de vender um gestor e perseguir o vencedor do ano passado. Você define uma combinação dos três fundos, reequilibra uma vez por ano e deixa como está. Para um homem de 65 anos que deseja passar a aposentadoria viajando ou com os netos, em vez de ficar olhando para uma tela, essa simplicidade vale muito dinheiro em erros evitados. |||SET||| A simplicidade também protege você do maior inimigo do retorno dos investidores: seu próprio comportamento. Estudos sobre os fluxos de caixa dos investidores mostram consistentemente que as pessoas compram depois que os mercados sobem e vendem depois que eles caem, travando perdas. Um portfólio que você mal toca oferece menos chances de agir com base no medo ou na ganância. O resumo de quatro palavras da estratégia de Bogle foi 'manter o curso', e um portfólio de três fundos é construído para tornar mais fácil manter o curso. |||SET||| Quanto estoque você deve possuir? |||SET||| A carteira de três fundos responde ao que possuir; por si só, não responde quanto investir em ações versus quanto investir em títulos. Essa divisão, a sua alocação de ativos, é o maior impulsionador de quanto o seu portfólio oscila e como ele se comporta em uma recessão, por isso merece uma reflexão cuidadosa, especialmente quando você está dentro de uma década precisando do dinheiro. Uma pessoa de 60 e uma pessoa de 80 anos geralmente devem ter combinações muito diferentes desses mesmos três fundos. Para obter um ponto de partida personalizado com base na sua idade e tolerância ao risco, experimente nossa calculadora de alocação de ativos por idade e, em seguida, use a estrutura de três fundos para colocar essa meta em prática. |||SET||| E quanto à pequena chance de você escolher um vencedor? |||SET||| É verdade que uma pequena minoria de fundos activos e de seleccionadores de acções superou o índice. O problema é que não existe uma forma confiável de identificá-los antecipadamente. O Scorecard de Persistência do S&P Dow Jones Indices constata repetidamente que os fundos no topo das tabelas de desempenho de um ano raramente permanecem lá, e a maioria dos fundos do quartil superior sai do quartil superior dentro de alguns anos. Por outras palavras, o sucesso passado não prevê o sucesso futuro, por isso mesmo identificar os vencedores da última década não ajuda a encontrar os da próxima década. Para a esmagadora maioria dos investidores, tentar encontrar a agulha é um jogo perdido em comparação com simplesmente comprar o palheiro inteiro. |||SET||| Se escolher ações é realmente um hobby que você gosta, um compromisso razoável que alguns consultores sugerem é manter a grande maioria do seu dinheiro, digamos 90% ou mais, no núcleo de três fundos e reservar uma pequena capa de “dinheiro fictício” para escolhas individuais. Dessa forma sua aposentadoria não depende de estar certo, e você pode coçar a coceira sem apostar sua segurança nisso. |||SET||| O resultado final para investidores com mais de 50 anos
The Vanguard mutual-fund version is built from the Total Stock Market Index Fund (VTSAX), the Total International Stock Index Fund (VTIAX), and the Total Bond Market Index Fund (VBTLX); the equivalent exchange-traded funds are VTI, VXUS, and BND. According to data compiled by PortfoliosLab, a blended three-fund portfolio of this type carries an expense ratio of roughly 0.03%, meaning you pay about $3 a year for every $10,000 invested. Compare that to the 0.50% to 1.00% that many actively managed funds still charge, and you can see how the math tilts decisively in your favor over a 20- or 30-year retirement.
Simplicity is a feature, not a compromise
Beyond the cost advantage, the three-fund portfolio is gloriously simple to live with, which matters more as you age. There are no quarterly earnings calls to follow, no hot stock tips to evaluate, no temptation to sell one manager and chase last year's winner. You set a mix of the three funds, rebalance once a year, and otherwise leave it alone. For a 65-year-old who wants to spend retirement traveling or with grandchildren rather than staring at a screen, that simplicity is worth real money in avoided mistakes.
Simplicity also protects you from the biggest enemy of investor returns: your own behavior. Studies of investor cash flows consistently show people buy after markets rise and sell after they fall, locking in losses. A portfolio you barely touch gives you fewer chances to act on fear or greed. Bogle's own four-word summary of the strategy was 'stay the course,' and a three-fund portfolio is built to make staying the course easy.
How much stock should you own?
The three-fund portfolio answers what to own; it does not by itself answer how much to put in stocks versus bonds. That split, your asset allocation, is the single biggest driver of how much your portfolio bounces around and how it holds up in a downturn, so it deserves real thought, especially once you are within a decade of needing the money. A 60-year-old and an 80-year-old should usually hold very different mixes of those same three funds. To get a personalized starting point based on your age and risk tolerance, try our <a href="/money/calculators/asset-allocation-by-age">Asset Allocation by Age calculator</a>, then use the three-fund framework to put that target into practice.
What about the small chance you pick a winner?
It is true that a small minority of active funds and stock-pickers do beat the index. The problem is that there is no reliable way to identify them in advance. The S&P Dow Jones Indices Persistence Scorecard repeatedly finds that funds at the top of the performance tables one year rarely stay there, and most top-quartile funds fall out of the top quartile within a few years. In other words, past success does not predict future success, so even spotting last decade's winners does not help you find next decade's. For the overwhelming majority of investors, trying to find the needle is a losing game compared to simply buying the whole haystack.
If picking stocks is genuinely a hobby you enjoy, a reasonable compromise some advisors suggest is to keep the vast majority of your money, say 90% or more, in the three-fund core and reserve a small 'play money' sleeve for individual picks. That way your retirement does not depend on being right, and you can scratch the itch without betting your security on it.
The bottom line for investors over 50
A evidência reunida pelos scorecards SPIVA da S&P, o trabalho de uma vida de John Bogle e décadas de resultados no mundo real apontam todos na mesma direcção: para a maioria das pessoas, possuir todo o mercado a baixo custo é melhor do que tentar enganá-lo. Uma carteira de índices de três fundos não é empolgante e nunca permitirá que você se gabe de uma ação que triplicou. Mas silenciosamente faz o que a maioria dos profissionais não consegue, mantém seus custos próximos de zero e permite que você gaste seus anos de aposentadoria em algo diferente da sua conta de corretagem. Quando você está administrando dinheiro, não pode se dar ao luxo de perder, o tédio é lindo. |||SET||| Este artigo é um aconselhamento financeiro educacional e não personalizado. Todos os investimentos acarretam riscos e o desempenho passado não garante resultados futuros. Considere consultar um consultor financeiro fiduciário sobre sua situação. |||SET||| Proteja a aposentadoria com um IRA Gold |||SET||| Guia gratuito para investidores de uma empresa IRA de ouro com classificação A + BBB, na qual adultos com mais de 50 anos confiam. |||SET||| Obtenha o guia gratuito |||SET||| Recomendado para você |||SET||| Recursos escolhidos a dedo relacionados a este artigo |||SET||| Financiar
This article is educational and not personalized financial advice. All investing carries risk and past performance does not guarantee future results. Consider consulting a fiduciary financial advisor about your situation.