Der Ruhestand ist für die meisten Erwachsenen das erste Mal im Leben, dass sie aktiv Geld aus Investitionen abziehen müssen, anstatt es hineinzustecken. Seit vierzig Jahren ist die Beziehung einseitig: Gehaltsschecks kommen herein, Ersparnisse steigen. Im Ruhestand kehrt sich dieses Verhältnis um, und viele neue Rentner entdecken, dass es psychologisch viel schwieriger ist, Geld aus einem schwankenden Portfolio abzuheben, als es jemals war, Geld hineinzustecken. Zuzusehen, wie das Portfolio in einem Monat um 15 Prozent sinkt, während man gleichzeitig Geld abhebt, um Lebensmittel zu bezahlen, erzeugt eine Art Stress, den man in den Arbeitsjahren kaum vorhersehen kann.
Die Bucket-Strategie wurde speziell zur Lösung dieser Angst entwickelt. Die grundlegende Erkenntnis ist, dass Menschen mit der Marktvolatilität viel besser umgehen können, wenn das Geld, das sie in naher Zukunft benötigen, dieser Volatilität nicht ausgesetzt ist. Wenn Ihr Lebensmittelbudget für das nächste Jahr auf einem Sparkonto liegt, dessen Wert nicht sinken kann, ist die Tatsache, dass die Börse gerade einen schlechten Monat hatte, ärgerlich, aber nicht bedrohlich. Wenn Ihr Lebensmittelbudget für das nächste Jahr auf Lager ist, fühlt sich derselbe schlechte Monat existenziell an. Die Bucket-Strategie hält Ihren kurzfristigen Bedarf an sicheren Vermögenswerten, sodass die Volatilität Ihrer langfristigen Vermögenswerte keine unmittelbaren Auswirkungen auf Ihr tägliches Leben hat.
Die Strategie wurde in den 1980er Jahren vom Finanzplaner Harold Evensky populär gemacht und seitdem von vielen Beratern verfeinert. Es handelt sich nicht um die einzig gültige Strategie zum Ruhestand, aber sie ist eine der psychologisch wirksamsten und hat den zusätzlichen Vorteil, dass sie leicht zu verstehen und ohne hochentwickelte Finanzsoftware leicht umzusetzen ist.
Die klassische Bucket-Strategie verwendet drei Buckets mit jeweils unterschiedlichem Zeithorizont und unterschiedlicher Anlagezusammensetzung.
Bucket eins: der kurzfristige Cash-Bucket. Darin sind wichtige Ausgaben für 1–3 Jahre in sicheren, liquiden Vermögenswerten enthalten – hochverzinsliche Sparkonten, Geldmarktfonds, kurzfristige Staatsanleihen oder CDs mit Fälligkeit im nächsten Jahr. Der Zweck dieses Eimers besteht darin, Ihre Lebenshaltungskosten zu finanzieren, ohne dass Sie jemals gezwungen werden, etwas zu verkaufen. Was auch immer auf dem Markt passiert, das Geld in diesem Eimer steht Ihnen zum Ausgeben zur Verfügung und Sie können die Nachrichten relativ gelassen ignorieren.
Eimer zwei: der mittelfristige Eimer. Darin sind Ausgaben für 4–10 Jahre in konservativen, einkommensschaffenden Anlagen enthalten – mittelfristige Anleihen, Rentenfonds, TIPS, Dividendenaktien und andere relativ stabile Vermögenswerte. Der Zweck dieses Bereichs besteht darin, Einkommen, bescheidenes Wachstum und einen Puffer zwischen dem kurzfristigen Bargeld und dem langfristigen Wachstumsvermögen bereitzustellen. Wenn Eimer eins leer ist, füllt Eimer zwei ihn wieder auf. Bucket zwei ist konservativ genug, dass er unter normalen Marktbedingungen normalerweise ohne dramatische Verluste genutzt werden kann, weist jedoch höhere erwartete Renditen auf als der Cash-Bucket.
Bereich drei: der Bereich für langfristiges Wachstum. Dies umfasst alles, was über etwa zehn Jahre hinausgeht und in Aktien und andere Wachstumsanlagen investiert wird – breit diversifizierte Indexfonds, internationale Aktien, Immobilienfonds und andere langfristige Investitionen. Der Zweck dieses Fonds besteht darin, im Laufe der Zeit zu wachsen und über der Inflation liegende Renditen zu erzielen, die die späteren Ruhestandsjahre finanzieren. Da dieser Bereich einen langen Horizont hat (Jahrzehnte, nicht Jahre), ist eine kurzfristige Marktvolatilität akzeptabel. Die Bucket-Strategie ist so konzipiert, dass Sie während eines Abschwungs fast nie aus diesem Bucket verkaufen müssen.
Hier ist ein einfaches Beispiel. Angenommen, Sie gehen mit 1 Million US-Dollar an Ersparnissen in den Ruhestand und benötigen 40.000 US-Dollar pro Jahr an Ausgaben aus dem Portfolio (nach Sozialversicherung und etwaiger Rente). Sie teilen die 1 Million US-Dollar wie folgt auf.
Eimer eins: 80.000 US-Dollar (etwa zwei Ausgabenjahre) auf einem hochverzinslichen Sparkonto oder Geldmarktfonds. Aus diesem Eimer beziehst Du Deine monatlichen Ausgaben.
Eimer zwei: 250.000 US-Dollar (etwa sechs Ausgabenjahre) in einer Mischung aus mittelschweren Staatsanleihen, TIPS und einem konservativen Anleihenfonds. Dieser Bereich generiert durch Zinszahlungen ein gewisses Einkommen und ist als stabile Quelle für das Auffüllen von Geldern für Bereich eins im Laufe der Zeit konzipiert.
Eimer drei: 670.000 US-Dollar in einem breit diversifizierten Portfolio aus Aktienindexfonds (wahrscheinlich 70–80 Prozent des gesamten Aktienmarktes und 20–30 Prozent international). Dies ist Ihr langfristiger Wachstumsmotor.
In einem normalen Jahr geben Sie ab Eimer eins aus. Die Zinsen und Dividenden aus den Buckets zwei und drei fließen in Bucket eins (oder werden reinvestiert, wenn sie nicht sofort benötigt werden). Wenn am Ende des Jahres die Eimer zwei und drei gewachsen sind, können Sie einen Teil der Gewinne mitnehmen und Eimer eins wieder auffüllen. Im Laufe der Zeit überträgt Bucket zwei langsam den Wert auf Bucket eins und Bucket drei überträgt langsam den Wert auf Bucket zwei. Das System balanciert sich selbst.
In einem schlechten Jahr geben Sie immer noch Geld aus Eimer eins aus, füllen es aber nicht aus Eimer drei wieder auf. Sie lassen Eimer drei stehen und erholen und schöpfen bei Bedarf aus Eimer zwei, um die Finanzierung von Eimer eins aufrechtzuerhalten. Der Bärenmarkt zwingt Sie nicht dazu, Aktien mit Verlust zu verkaufen, weil Sie über genügend Bargeld und Anleihen verfügen, um den Abschwung abzuwarten. Wenn sich der Markt erholt (was in der Vergangenheit immer der Fall war), füllen Sie die Eimer aus dem jetzt erholten Aktienportfolio wieder auf.
Die schwierigste Entscheidung bei der Bucket-Strategie ist, wann nachgefüllt werden muss – insbesondere, wann Geld aus Bucket drei (Aktien) in die anderen Buckets verschoben werden soll. Die Grundregel besteht darin, nachzufüllen, wenn die Bedingungen günstig sind, und nicht, wenn sie es nicht sind. Verkaufen Sie in Jahren, in denen die Aktien deutlich gewachsen sind, einen Teil der Gewinne und füllen Sie damit Eimer zwei und Eimer eins wieder auf. In Jahren, in denen die Aktienkurse gefallen sind, sollten Sie nicht verkaufen. Lassen Sie Eimer drei stehen und sich erholen, auch wenn das bedeutet, dass Sie Eimer eins ganz nach unten ziehen müssen.
Eine einfache Disziplin, die bei vielen Rentnern funktioniert: Schauen Sie sich jedes Jahr im Januar den Wert von Eimer drei an. Wenn der Wert im Vergleich zu Beginn des Vorjahres deutlich gestiegen ist, verkaufen Sie genug, um Eimer zwei wieder auf das Zielniveau zu bringen (und Eimer eins, falls nötig). Wenn es deutlich nachlässt, füllen Sie dieses Jahr überhaupt nichts nach, sondern lassen Sie es stehen. Wenn es ungefähr flach ist, füllen Sie es mäßig nach.
Die Disziplin, in schlechten Jahren nicht nachzufüllen, ist die wichtigste Regel der Strategie und auch die Regel, die psychologisch am schwierigsten zu befolgen ist. Wenn der Markt um 20 Prozent gefallen ist und Eimer eins zur Neige geht, besteht der Instinkt darin, etwas zu verkaufen, um den Vorrat wieder aufzufüllen. Die Disziplin sagt: warten. Die Disziplin verhindert, dass Sie Verluste einstecken, und sie ist der Kern dafür, warum die Bucket-Strategie funktioniert.
Wenn ein Abschwung so lange anhält, dass Eimer eins aufgebraucht ist und Eimer zwei zur Neige geht, haben Sie mehrere Möglichkeiten. Sie können ab Eimer zwei ausgeben (was konservativ genug ist, dass die Verluste normalerweise bescheiden sind). Sie können Ihre Ausgaben vorübergehend reduzieren, bis sich die Bedingungen verbessern. Um die Lücke zu schließen, können Sie für ein oder zwei Jahre einen Teilzeitjob annehmen. Oder im schlimmsten Fall können Sie schließlich einen Teil von Eimer drei mit Verlust verkaufen. Aber diese letzte Option sollte der letzte Ausweg sein und erst dann genutzt werden, wenn die anderen Abwehrmaßnahmen erschöpft sind.
Mehrere häufige Fehler können die Bucket-Strategie untergraben. Wenn Sie sie im Voraus kennen, können Sie sie vermeiden.
Fehler eins: Eimer eins zu klein machen. Einige Rentner haben die Strategie mit nur sechs Monaten Bargeldausgabe entwickelt, was nicht ausreicht, um einen ernsthaften Abschwung zu überstehen. Zwei Jahre sind für die meisten Rentner das praktische Minimum, und drei Jahre verschaffen Ihnen mehr Polster. Der Cash-Bucket ist Ihr Schutz davor, zum ungünstigsten Zeitpunkt zum Verkauf gezwungen zu werden, und wenn Sie daran sparen, wird der ganze Sinn des Systems zunichte gemacht.
Fehler zwei: Eimer drei zu klein machen. Einige Rentner, vor allem die konservativeren, legen ihre Strategie so fest, dass zu viel Bargeld und Anleihen und zu wenig Aktien vorhanden sind. Über einen Zeitraum von 30 Jahren im Ruhestand benötigen Sie die inflationsübertreffenden Renditen des langfristigen Wachstumsbereichs. Wenn Eimer drei zu klein ist, kann es sein, dass Ihnen in den späteren Jahren das Geld ausgeht, obwohl Sie sich in den ersten Jahren sicher gefühlt haben.
Fehler drei: Automatisches Nachfüllen ohne Blick auf die Konditionen. Die Disziplin, nur dann aufzufüllen, wenn die Lagerbestände günstig sind, macht die Strategie zum Erfolg. Wenn Sie unabhängig von den Marktbedingungen jedes Jahr mechanisch nachfüllen, verkaufen Sie im Wesentlichen nach Dollar-Kosten – Sie verkaufen mehr von Eimer drei, wenn die Preise niedrig sind – was das Gegenteil von dem ist, was Sie wollen.
Fehler vier: Panik während eines Abschwungs. Der Sinn und Zweck von jahrelangem Bargeld und Anleihen in den sichereren Bereichen besteht darin, Ihnen die Ruhe zu geben, einen Abschwung an den Aktienmärkten zu überstehen, ohne zu verkaufen. Wenn Sie zusehen, wie der Markt um 30 Prozent fällt und ab Bucket drei trotzdem in Panik gerät, haben Sie die Strategie nicht richtig angewendet. Die Strategie funktioniert nur, wenn Sie in Abschwüngen tatsächlich Eimer drei ruhen lassen. Das Bargeld und die Anleihen in den anderen Kategorien sind speziell dazu da, Ihnen die Geduld zum Warten zu geben.
Die klassische Drei-Eimer-Strategie ist die gebräuchlichste Variante, es gibt jedoch mehrere Variationen und Alternativen, die für unterschiedliche Situationen funktionieren.
Die Zwei-Eimer-Version. Manche Rentner bevorzugen ein einfacheres Zwei-Bucket-Setup: ein kurzfristiger Cash- und Anleihen-Bucket für Ausgaben für 5–10 Jahre und ein langfristiger Wachstums-Bucket für alles andere. Dies ist einfacher zu verwalten und eignet sich gut für Rentner, die nicht die Komplexität von drei separaten Eimern wünschen. Der Nachteil besteht darin, dass der Anleihenkorb groß genug sein muss, um einen langen Abschwung zu überbrücken, und dass weniger Spielraum für taktisches Auffüllen besteht.
Die Fünf-Eimer-Version. Einige Finanzberater verwenden mehr Bereiche – indem sie zusätzlich zu den drei Kernbereichen einen Bereich für „diskretionäre Ausgaben“ und einen „Legacy“-Bereich hinzufügen. Dies erhöht die Komplexität, ermöglicht Ihnen aber eine sauberere Trennung wesentlicher Ausgaben von diskretionären Ausgaben und ermöglicht Ihnen, Geld, das Sie den Erben hinterlassen möchten, in einem separaten, wachstumsorientierten Eimer beiseite zu legen.
Die Total-Return-Alternative. Viele akademische Forscher bevorzugen tatsächlich einen „Total Return“-Ansatz gegenüber der Bucket-Strategie. Beim Total-Return-Ansatz pflegen Sie ein einziges ausgewogenes Portfolio (z. B. 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Anleihen) und gleichen es jährlich neu aus, indem Sie sich aus der Anlageklasse zurückziehen, die übergewichtet ist. Dies ist mathematisch effizient und führt tendenziell zu etwas besseren langfristigen Renditen als die Bucket-Strategie, es fehlt jedoch die psychologische beruhigende Wirkung eines klar definierten Cash-Buckets. Für Rentner, die die Volatilität eines einzelnen ausgewogenen Portfolios ertragen können, ist der Total-Return-Ansatz in Ordnung. Für Rentner, die das nicht können, ist die Bucket-Strategie in der Praxis nachhaltiger – und eine Strategie, bei der man tatsächlich bleiben kann, ist besser als eine geringfügig bessere Strategie, bei der man es nicht kann.
Der richtige Ansatz für Sie hängt von Ihrer Persönlichkeit, Ihren anderen Einnahmequellen und Ihrem Umgang mit Marktvolatilität ab. Probieren Sie zuerst die Bucket-Strategie aus, wenn Sie Angst vor Abhebungen haben. Wechseln Sie später zu einem Total-Return-Ansatz, wenn Sie die Komplexität des Buckets für unnötig halten. In jedem Fall ist es das Wichtigste, eine bewusste Strategie zu haben und diese konsequent zu verfolgen. Die Rentner, die in Schwierigkeiten geraten, sind nicht diejenigen, die die falsche Strategie gewählt haben; Sie sind diejenigen, die sich nie für eine Strategie entschieden haben und einfach das verkauft haben, was sich gerade passend anfühlte.