Le mensonge confortable à l’intérieur de votre fonds à date cible

**Par Louis** | *Maîtriser les questions d'argent* Ma voisine Janet, 58 ans, m'a récemment montré sa déclaration 401(k) avec un soulagement visible. "Je suis dans un fonds à date cible pour 2030", a-t-elle déclaré. "Il se rééquilibre automatiquement, donc je n'ai pas besoin d'y penser." Elle a ensuite souligné le taux de dépenses : 0,74 %. "Cela n'a pas l'air mal", dit-elle. "Moins de un pour cent." Je n'ai pas eu le cœur de lui dire à ce moment-là, mais ces 0,74 % lui coûtaient environ 18 000 $ au cours de la décennie suivante. Et ce n'était que le coût annoncé.

Les fonds à date cible – ces investissements « à définir et à oublier » étiquetés avec votre année de retraite prévue – détiennent désormais plus de 3 400 milliards de dollars d’actifs. Il s'agit de l'option par défaut dans la plupart des plans 401(k), saluée par les conseillers financiers et les régulateurs pour leur simplicité. Mais cette simplicité a un prix que la plupart des investisseurs ne comprennent pas pleinement, et certaines sociétés de fonds travaillent dur pour que cela reste ainsi. ## Le ratio des dépenses n'est que les frais de couverture Lorsque vous voyez ce ratio de frais de 0,74 %, vous regardez les frais de gestion – ce que la société de fonds facture pour gérer elle-même le fonds à date cible. Mais voici ce que le secteur ne met pas en avant : les fonds à date cible sont des fonds de fonds. Ils détiennent d’autres fonds communs de placement en leur sein. Chacun de ces fonds sous-jacents a son propre ratio de frais, généralement compris entre 0,40 % et 0,80 % pour les fonds gérés activement. Dans le cas de Janet, son fonds à date cible détenait douze fonds communs de placement différents, chacun facturant ses propres frais. Le coût total ? Environ 1,12 % par an lorsque l’on inclut tout. La différence compte énormément. Sur un solde de 400 000 $, l'écart entre 0,74 % et 1,12 % est de 1 520 $ par an. Composé sur vingt années de retraite, en supposant un rendement brut de 6 %, c'est la différence entre terminer avec 947 000 $ ou 1 063 000 $. Il reste 116 000 $ sur la table. Certaines familles de fonds font mieux. Les fonds indiciels à date cible de Vanguard facturent un total d'environ 0,08 %, soit environ 320 $ par an sur ce même solde de 400 000 $. Les fonds Freedom Index de Fidelity tournent à environ 0,12 %. Les deux utilisent des fonds indiciels à faible coût et n’imposent pas de frais de gestion excessifs. D’autres font bien pire. J'ai vu des fonds à date cible facturer au nord de 1,3 % tout compris, souvent auprès de compagnies d'assurance les proposant dans le cadre de rentes variables. À ce rythme, vous versez plus de 5 200 $ par an sur un solde de 400 000 $, chaque année, quelle que soit la performance. ## L'allocation d'actifs pour laquelle vous payez un supplément Le discours des fonds à date cible est simple : une gestion professionnelle qui passe automatiquement des actions aux obligations à l’approche de la retraite. La « trajectoire de descente », comme ils l'appellent. Mais voilà : cette trajectoire de descente n’est pas particulièrement sophistiquée. La plupart suivent des formules prévisibles : privilégier les actions quand on est jeune, puis progressivement se tourner vers les obligations et les liquidités à l'approche de la retraite. Le fonds 2030 de Vanguard, par exemple, détient actuellement environ 63 % d'actions et 37 % d'obligations. Celui de Fidelity est similaire. T. Rowe Price est légèrement plus agressif. Vous pouvez reproduire cela vous-même avec trois fonds : un fonds indiciel boursier total, un fonds indiciel boursier international et un fonds indiciel obligataire total. Coût total : inférieur à 0,10 % par an. Investissement en temps total : environ deux heures par an pour rééquilibrer. Le contre-argument de l’industrie est que la plupart des gens ne procéderont pas à ce rééquilibrage, qu’ils paniqueront en période de ralentissement économique, qu’ils commettront des erreurs émotionnelles. Il y a du vrai là-dedans. Mais vous payez 0,50 à 1,00 % de plus par an pour cette assurance comportementale. Sur un portefeuille de 500 000 $, cela représente entre 2 500 et 5 000 $ par an. Chaque année. Que vous auriez paniqué ou non. ## Ce qu'ils ne vous disent pas sur la trajectoire de descente Voici quelque chose qui a surpris Janet : les fonds à date cible ne s'arrêtent pas à la date de votre retraite. Un fonds pour 2030 ne se transforme pas soudainement en obligations en 2030. La plupart conservent 40 à 60 % d'actions bien au-delà de votre année de retraite cible, certains pendant des décennies. Ce n’est pas nécessairement faux : vous pourriez vivre trente ans à la retraite et vous avez besoin de croissance. Mais ce n’est pas ce que la plupart des gens supposent lorsqu’ils choisissent une date cible. J'ai rencontré des retraités qui pensaient que leur fonds à date cible pour 2020 était « sûr » parce que la date était dépassée, pour ensuite perdre 25 % lors du ralentissement de 2020. Les différentes familles de fonds ont également des philosophies très différentes à ce sujet. À l'âge de la retraite, les fonds à date cible de Vanguard détiennent environ 50 % d'actions. T. Rowe Price en détient environ 55 %. American Funds en détient environ 60 %. Il ne s’agit pas de différences mineures : elles représentent des points de vue fondamentalement différents sur le risque à la retraite. Vous payez pour l’opinion de quelqu’un sur votre tolérance au risque sans nécessairement l’accepter. Ou même savoir ce que c'est. ## La meilleure voie à suivre Si vous êtes déjà dans un fonds à date cible, voici ce qu'il faut faire : Tout d’abord, trouvez le véritable coût total. Ne vous fiez pas uniquement au ratio des dépenses. Recherchez votre fonds spécifique sur Morningstar ou sur le site Web de la société de fonds et recherchez les « frais du fonds sous-jacent » ou les « frais du fonds acquis ». S'il est supérieur à 0,50 %, vous payez trop cher. Au-dessus de 0,75%, vous êtes exploité. Deuxièmement, vérifiez les options proposées par votre 401(k). De nombreux plans incluent désormais des fonds indiciels à date cible à faible coût aux côtés des versions gérées activement. La différence de noms est subtile — « Vanguard Target Retirement 2030 » contre « Vanguard Target Retirement 2030 Trust Plus » — mais la différence de coût est énorme. Assurez-vous que vous utilisez la version la moins chère disponible. Troisièmement, si votre plan ne propose que des fonds à date cible à coût élevé (au-dessus de 0,75 % tout compris), créez le vôtre en utilisant les fonds indiciels d'actions et d'obligations les moins chers disponibles. Un simple portefeuille de trois fonds – 40 % d’indice boursier américain, 20 % d’indice boursier international, 40 % d’indice obligataire – vous coûtera une fraction du fonds à date cible et vous donnera essentiellement le même résultat. Définissez un rappel de calendrier pour rééquilibrer chaque année. Si vous êtes à moins de cinq ans de la retraite, portez une attention particulière au pourcentage d'actions que votre fonds à date cible détient réellement. Ce fonds pour 2030 n’est peut-être pas aussi conservateur qu’on le pense. Effectuez votre propre évaluation pour savoir si vous êtes à l’aise avec une baisse potentielle de valeur de 20 à 30 %, même après la date de votre retraite. **Votre action spécifique cette semaine :** Connectez-vous à votre 401(k) ou IRA, recherchez le ratio des dépenses totales de votre fonds à date cible, y compris les coûts du fonds sous-jacent, et calculez ce que vous payez annuellement en dollars. Notez ce numéro. Comparez-le ensuite à ce que facturent les fonds à date cible ou indiciels les moins chers de votre plan. Si la différence est supérieure à 500 $ par an, effectuez le changement. Cela représente 10 000 $ sur vingt ans que vous conserverez au lieu de faire un don aux actionnaires d'une société de fonds. Le fonds à date cible était une bonne idée en théorie : une solution simple pour les personnes qui ne veulent pas gérer des investissements. Mais l’industrie considérait la simplicité comme une opportunité de cacher les coûts, et non de les réduire. Vous méritez mieux que ce mensonge confortable.