Pourquoi cette question est si importante
La part de votre épargne placée en actions par rapport aux obligations est la décision d’investissement la plus importante que vous prenez à la retraite. Les actions vous offrent la croissance nécessaire pour dépasser l’inflation sur une retraite de 25 ou 30 ans, mais elles peuvent chuter de 30 % ou plus au cours d’une mauvaise année. Les obligations et les liquidités sont plus stables mais peuvent progressivement perdre du terrain face à l’inflation. Si vous vous trompez d’équilibre dans un sens ou dans l’autre, vous risquez soit de manquer d’argent, soit de perdre le sommeil, et éventuellement de vendre au pire moment possible. La bonne nouvelle est que vous n’avez pas besoin de deviner ; Les grandes sociétés de fonds publient les parcours exacts d’actions et d’obligations qu’elles utilisent pour des millions de retraités.
Les anciennes règles empiriques et pourquoi elles ont changé
Pendant des décennies, la règle empirique standard était « 100 moins votre âge » en actions. Selon ce calcul, une personne de 70 ans détiendrait 30 % d’actions et 70 % d’obligations. La règle est née à une époque, comme le note Morningstar, où les souvenirs du krach de 1929 étaient frais, les durées de vie étaient plus courtes et les rendements obligataires étaient beaucoup plus élevés, donc une orientation conservatrice était logique. Mais à mesure que l’espérance de vie augmentait et que les gens commençaient à passer trois décennies à la retraite, de nombreux conseillers ont conclu que l’ancienne règle rendait les retraités trop timides et exposés à l’inflation.
C'est pourquoi une version plus agressive, « 120 moins votre âge », est devenue courante. Selon cette formule, une personne de 70 ans détient 50 % d’actions au lieu de 30 %. Notamment, le fondateur de Vanguard, John Bogle, a lui-même approuvé l’utilisation de 120 ans moins l’âge, expliquant que l’ancienne ligne directrice avait été rédigée pour une époque de rendements obligataires beaucoup plus élevés. Ces formules sont des points de départ, pas des évangiles, mais le passage de 100 à 120 reflète un réel changement : les gens vivent plus longtemps, leur argent doit donc durer plus longtemps et croître davantage.
Ce que font réellement les pros : la trajectoire de descente de Vanguard
Plutôt que de vous fier à un slogan, regardez comment les plus grandes sociétés de fonds investissent réellement l’argent des retraités. Une « trajectoire de transition » est le calendrier prédéfini selon lequel un fonds à date cible passe progressivement des actions aux obligations à mesure que vous vieillissez. Selon le plan de progression publié par Vanguard, ses fonds Target Retirement démarrent les jeunes investisseurs avec environ 90 % d'actions, détiennent environ 60 % d'actions cinq ans avant la retraite et arrivent à 50 % d'actions à l'âge typique de la retraite de 65 ans. Ce point d'atterrissage de 50 % à 65 ans est nettement plus élevé que l'ancienne règle des « 100 moins l'âge » suggérerait pour cet âge.
Après sa retraite, Vanguard continue de réduire progressivement ses actions jusqu'à atteindre 30 % d'actions environ sept ans après 65 ans, soit environ 72 ans, puis maintient cette répartition 30 %/70 % stable pendant le reste de sa retraite. L'analyse de Morningstar du fonds Target Retirement 2025 de Vanguard confirme ces chiffres et note que la pondération des actions de 50 % au moment de la retraite est environ 6 points de pourcentage plus élevée que celle du fonds concurrent moyen, un choix délibéré pour réduire le risque que les retraités survivent à leur épargne.
Traduire cela aux âges de 60, 70 et 80 ans
La mise en commun des recherches donne une portée pratique. Vers l’âge de 60 ans, lorsque vous êtes à environ cinq ans d’une retraite traditionnelle, la trajectoire de descente de Vanguard indique environ 55 à 60 % d’actions. À 70 ans, vous êtes dans la zone de transition, avec une fourchette raisonnable d’environ 35 % à 50 % d’actions selon que vous privilégiez la fin prudente « 100 moins l’âge » ou la fin orientée vers la croissance « 120 moins l’âge ». À 80 ans, vous êtes égal ou inférieur au point d’atterrissage à long terme, généralement autour de 30 % d’actions, le niveau que Vanguard maintient stable pour le reste de la retraite.
Ce sont des fourchettes, pas des prescriptions. Votre propre chiffre dépend de facteurs qu'une formule ne peut pas voir : le montant de votre revenu garanti provenant de la sécurité sociale et des retraites, le montant de votre pécule par rapport à vos dépenses, votre santé et la longévité de votre famille et, surtout, votre qualité de sommeil pendant une baisse du marché. Pour obtenir un point de départ personnalisé qui évalue votre âge et votre tolérance au risque, essayez notre calculateur de répartition d'actifs par âge et traitez le résultat comme un démarreur de conversation, et non comme une réponse finale.
L’approche seau : une structure qui calme les nerfs
Si les pourcentages semblent trop abstraits, Christine Benz de Morningstar a popularisé une méthode plus intuitive appelée approche du seau. Au lieu de penser en pourcentages d’actions et d’obligations, vous organisez votre argent en fonction du moment où vous le dépenserez. Comme Benz le décrit, le Bucket 1 contient une à deux années de retraits anticipés du portefeuille en espèces, le Bucket 2 contient environ cinq à huit ans de dépenses en obligations de haute qualité et le Bucket 3 contient le reste en actions pour une croissance à long terme, orientée vers la 11e année et au-delà de la retraite.
Le génie de la configuration du seau est autant psychologique que financier. Lorsque les actions chutent, vous n’êtes pas obligé de les vendre à perte pour payer les factures, car vous avez déjà des années de dépenses en espèces et en obligations qui ne baissent pas. Vous puisez simplement dans ces seaux et donnez à vos stocks le temps de se rétablir, en remplissant le seau de liquidités des stocks pendant les bonnes années. Comme le dit Benz, le retraité devrait toujours pouvoir tirer ses frais de subsistance d’une classe d’actifs qui est déficitaire. Pour de nombreuses personnes de plus de 70 ans, cette tranquillité d’esprit fait la différence entre rester investi et paniquer.
Erreurs courantes à éviter
Deux erreurs apparaissent encore et encore. La première est d’être beaucoup trop conservateur, de ne détenir que 10 ou 20 % d’actions à 65 ans par peur, puis de voir l’inflation éroder le pouvoir d’achat pendant une retraite de 25 ans. La seconde est à l’opposé : conserver 70 ou 80 % d’actions jusqu’à 70 ou 80 ans, puis être obligé de vendre en profondeur dans un marché baissier pour couvrir les dépenses, une erreur qui peut réduire définitivement un pécule. Les plages de descente ci-dessus et l'approche au godet sont toutes deux conçues pour vous guider entre ces deux fossés.
Une troisième erreur, plus discrète, consiste à laisser votre allocation dériver. Après une forte hausse des actions, un portefeuille que vous fixez à 50 % d'actions peut grimper jusqu'à 65 % sans que vous vous en rendiez compte, vous laissant beaucoup plus exposé que vous ne l'aviez prévu juste avant un ralentissement. En rééquilibrant votre objectif une fois par an, ou chaque fois que votre mix dérive de plus de cinq points environ, votre risque réel reste conforme au plan que vous avez choisi.
L'essentiel
Il n’y a pas de pourcentage de stock magique marqué le jour de votre anniversaire, mais le consensus professionnel est suffisamment clair pour que l’on puisse agir. La trajectoire de descente réelle de Vanguard atterrit à près de 50 % des actions à 65 ans et à environ 30 % au début des années 70, et la mise à jour « 120 moins l'âge » de Bogle reflète la réalité selon laquelle les retraites durent maintenant des décennies. Que vous exprimiez votre plan en pourcentage ou en tranches de dépenses de Christine Benz, l'objectif est le même : suffisamment de stocks pour continuer à croître, suffisamment de sécurité pour dormir la nuit et suffisamment de discipline pour le laisser tranquille lorsque les marchés deviennent bruyants.
Cet article est un conseil financier éducatif et non personnalisé. Tout investissement comporte des risques et les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Pensez à consulter un conseiller financier fiduciaire au sujet de votre situation.